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湖南芙蓉律師事務所舉辦芙蓉法商沙龍活動深度解析股權融資

來源:法制周刊     發布時間:2019-12-17 17:16:59
摘要:12月13日,湖南芙蓉律師事務所組織了關于股權融資的芙蓉法商沙龍活動。參與活動的學員們表示,在股權融資實踐中,許多投資者為了最大化自己的投資利益,往往會在融資協議中設置許多“陷阱”條款,觸發任何一條,創業者或原股東都可能付出慘痛的代價。為了解答大家的疑惑,該所陳平凡主任舉了不少的例子為大家深度解析股權融資。一、優先分紅權、優先購股權、優先清算權。優先分紅權是指公司分配利潤時,投資者享有的優先取得投資額...

 

12月13日,湖南芙蓉律師事務所組織了關于股權融資的芙蓉法商沙龍活動。參與活動的學員們表示,在股權融資實踐中,許多投資者為了最大化自己的投資利益,往往會在融資協議中設置許多“陷阱”條款,觸發任何一條,創業者或原股東都可能付出慘痛的代價。為了解答大家的疑惑,該所陳平凡主任舉了不少的例子為大家深度解析股權融資。

一、優先分紅權、優先購股權、優先清算權。優先分紅權是指公司分配利潤時,投資者享有的優先取得投資額一定比例的股息的權利。哪怕公司營業額在虧損,公司或原股東都應優先分配利潤給投資者。優先購股權,是指享有的同等條件下優先購買其他股東擬轉讓股權的權利。優先清算權指在發生被投資公司清算的情況,償付債務后的清算財產,優先由投資人分配(投資金額加上一定的回報),分配后的余額由投資人和其他股東根據股份比例再次分配。

二、強賣權。陳平凡提出“你賣我賣”、“我賣你賣”的說法,“你賣我賣”指原股東出賣股權時,投資者也可以選擇賣出?!拔屹u你賣”指投資者在出賣其持有目標企業的股權時,要求目標企業原股東一同出賣股權。強賣權可能導致公司原股東失去對公司的控制,甚至退出公司。

三、一票否決權。在很多融資協議中投資者會要求在公司股東會或董事會對特定決議事項享有一票否決權,但是這就會導致一些隱患。投資者頻繁使用一票否決權,公司做出的很多決策都難以通過,就導致無法實施,影響公司的執行力。

四、股權回購條款。如果被投資企業發生協議約定情形,如在約定的期限內不論任何主觀或者客觀原因,標的公司不能在年月日前實現首次公開發行股票并上市,該等原因包括但不限于標的公司經營業績方面不具備上市條件,或由于公司歷史沿革方面的不規范未能實現上市目標,或由于參與公司經營的原股東存在重大過錯、經營失誤等原因造成公司無法上市等。那被投資企業或企業原始股東有義務按事先約定的價格回購私募股權投資者所持有的全部或者被投資企業的股權,從而實現私募股權投資者退出被投資企業的目的。投資方有權要求標的公司或原股東回購投資方所持有的全部公司股份。

五、反稀釋條款。將來如有新投資者認購公司股份,每股價格不能低于投資者認購時的價格,若低于之前的認購價格,投資者的價格將自動調整為新投資者的價格,溢價部分折算成公司相應的股份或將其間的差價返還投資方。投資者之后進入的新投資者的等額投資所擁有的權益不得超過投資者,投資者的股權比例不會因為新投資者進入而降低。

六、對賭條款。指以被投資企業未來的經營業績或上市為對賭的標的,以企業家和私募股權投資者之間相互轉讓一部分股權或退回一部分投資款作為賭注的條款。陳平凡舉了太子奶和俏江南的例子,都因達不成條款而失去控制權。

授課結束后,學員們展開了積極的提問和討論,紛紛提出自己在股權融資方面的疑問或遇到的問題,陳平凡根據自身豐富的實踐經驗和深厚的理論功底對學員們提出的問題一一解答。

本次芙蓉沙龍活動在熱烈的討論聲中結束。大家均表示感觸良多,希望以后有機會繼續參加沙龍活動,和大家多多交流。(融媒體記者:易賽楠 通訊員:羅夢芹)

責任編輯:劉璽東
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